币圈一日，世界一年！比特币多头“爆发”，空头“爆发”

比特币所在的金融市场是原始且不受监管的，价格可能会在几分钟内发生巨大变化。由于数量有限，其价格更容易被庄家控制和炒作。此外，随着越来越多的投资者涌入，比特币交易平台规模已达数十亿，数百亿客户资金缺乏第三方托管，逃跑隐患不容忽视。

新华财经，北京，1 月 6 日。自去年4月以来，比特币大涨，连续创下历史新高。今年，它连续突破10,000美元、20,000美元和30,000美元大关，自2020年以来累计上涨367%。跑赢全球主要资产类别。 1月6日，比特币再次突破3.4万美元大关比特币在2012年的价格，市值甚至与阿里巴巴相媲美，引起了众多投资者的广泛关注。致富神话的背后，是它的高风险警示。 4日下午，币价回落至28000关口，日震幅近6000美元，平仓数百亿美元。加密数字货币的风险提示值得普通投资者高度重视和认真考虑。即使比特币价格持续上涨，众多自媒体不断宣传比特币的投资价值，但公众仍然需要清醒地认识到，比特币是一种高波动性和高风险的资产，并不适合普通投资者。

这次比特币爆发的主要原因有四个。首先，比特币是在2008年美国次贷危机之际推出的，随着时间的推移，其生态越来越完善，投资者也可以通过各种合法渠道购买比特币。比特币的挖矿能力也逐渐趋于稳定，由于技术原因，总量控制在2100万，不会出现超发和垃圾，也可以防止通货膨胀，所以不会贬值，造成是某种稀缺性，为今年的上涨提供了基础。

此外，比特币已得到众多权威机构的认可，金融机构和投资界名人纷纷大量购买比特币。 2020年下半年以来，不仅数十家纽交所上市公司宣布持有比特币，新加坡最大银行星展集团（DBS Group）曾将比特币称为“庞氏骗局”，现在也推出了加密货币交易所机构用户。

第三点，在疫情环境下，各国政府为了刺激经济，造成货币特别是美元的严重超发。因此，人们必须寻求与美元资产的过度发行作斗争。相对而言，比特币作为一种全球性的跨主权货币，所谓的保值增值投资产品，再次引起了投资者的抢筹资金。

第四点，疫情期间投资渠道和产品有限。疫情期间有价值的投资方式和资产并不多，全球货币政策大规模释放流动性。这种“开门放水”的大环境让全球市场进入了货币宽松周期，资金流动性大为改善，人们的避险需求也随之增加。因此，相对而言，有人称比特币为“数字黄金”，也有人说它是未来数字资产的主流，甚至已经成为主流等等。这个概念让上行空间再次扩大。

纵观历史，比特币在 1 月 4 日出现如此巨大的价格波动并不少见。2020 年全球疫情打乱了世界原本的轨迹。随之而来的是美国股市四次熔断，全球主要央行放水，国际油价暴跌。作为具有特殊存在的虚拟数字资产的领导者，比特币经历了一轮减半。下午 6:00北京时间2020年3月12日，比特币开始从近8000美元迅速跌至6000美元左右，直至跌破。 13日上午，比特币价格持续下跌，部分交易平台跌至4000美元。短短两天时间，投资者手中的币价就蒸发了一半。在市场的低迷中，出现了火币等交易平台。长时间停机，多次提示“系统错误”、“无网络连接”等信息。导致用户无法及时平仓，导致平仓，同时也不同程度扩大损失，称为312事件。

2013 年 4 月，比特币在 12 小时内下跌了 71%，从 233 美元跌至 67 美元。这次矿难的直接原因是Mt.Gox（曾经占全球总交易量80%的全球最大比特币交易平台）自身问题和黑客攻击。 2014 年第一季度，比特币价格从 867 美元暴跌至 439 美元。本次矿难的直接原因与第一次矿难相同。 2017年，经过前四年的积累比特币在2012年的价格，比特币的价格已经在3000美元以上，但到了7月中旬，比特币遭遇了高达36%的回撤，价格甚至跌至1869美元。

投资者需要意识到比特币所在的金融市场是原始且不受监管的。在这个虚拟货币世界里，有24小时不间断交易，没有涨停，没有停牌，几分钟之内就可能出现价格波动的重大变化。其次，由于数量有限，其价格更容易被庄家控制和炒作。此外，比特币价格的暴涨暴跌催生了大量交易网站的诞生，也带来了交易平台之间的竞争。不应低估这些平台的风险。随着越来越多的投资者涌入，比特币交易平台拥有数十亿美元，数百亿元的客户资金缺乏第三方托管，因此逃跑的隐患不容忽视。据国内比特币交易平台统计，国内交易平台客户资金余额已达数十亿元，投资人超百万，80%的用户涌入短期套利。中国社科院支付清算中心特约研究员赵瑶表示：“在中国，比特币的持有量仅占全球总量的7%，但交易量却是国外的数倍。国家，成交量占全球80%以上，如此高的成交率，凸显了部分人的投机心理。”

目前的比特币泡沫已经很大，存在盲目入局甚至加杠杆或爆仓的可能。对于机构投资者来说，这是关于利润的，而不是像“比特币信仰”或“区块链革命”这样的感觉。疫苗上市、疫情逐步缓解后，货币政策将逐步由宽松转向适度收紧。届时，机构投资者可能会出售比特币。随着比特币价格越来越高，市场波动性会逐渐加大，不建议投资者增加杠杆。而且，比特币的价格经常涨跌，波动性很大。就这一轮比特币牛市而言，从泡沫周期来看，应该是由繁荣向兴奋过渡。

世界上没有只能涨跌的资产。任何投资者都应理性投资，控制风险，不得主动增加杠杆或借贷投资比特币。缺乏经验的年轻投资者需要在利益诱惑之前保持理性，正确认识比特币是一种高波动性和高风险的资产，不是适合普通投资者的避险资产。 （作者为北京邮电大学国家大学科技园金融技术研究所所长、首席区块链经济专家陈晓华）

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